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汽车行业周报:坚持业绩主线,关注智能驾驶

发布时间:2016-09-05    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:板块调整,乘用车板块跌幅较大。

本周汽车板块跌幅为0.8%,跑输沪深300指数0.92%,其中汽车销售及服务板块涨幅最大为1.43%,乘用车板块跌幅最大为2.40%。汽车销售及服务板块涨幅最高的个股为物产中大(600704),本周涨幅为4.54%;乘用车板块领涨个股为长安汽车,本周涨幅为2.81%;本周推荐组合中长安汽车表现优于板块整体。

整车销量持续景气,深入挖掘产业链优质公司的投资机会。

景气传导,看好下半年国内优质零部件厂商和汽车经销商的业绩表现。据乘联会数据,8月前三周厂家批发增速分别达到60%、34%、和24%,前3周的总体增速达到了35%,按照当前发展趋势,全年销量增速达到12%将是大概率事件。整车销量景气将直接带动汽车零部件和经销商业绩提升。同时,优质汽车零部件厂商如天成自控和继峰股份等有望在细分领域逐步实现进口替代和海外扩张,持续扩大经营规模,业绩表现将更加具有弹性。根据中国汽车流通协会最新发布的库存系数,经销商库存系数已经低于1.5的警戒线,库存压力释放将带来经营成本降低,具有规模经营优势的经销商龙头公司业绩值得期待,关注广汇汽车。

百度无人驾驶获加州测试牌照,科技巨头加速推动智能驾驶进程。

百度、谷歌、苹果和特斯拉等科技巨头同台竞技,合力推动智能驾驶产业发展。百度获得加州无人驾驶测试牌照,验证了我们此前对于科技巨头引领智能驾驶技术发展的判断,预计谷歌、苹果、特斯拉和百度等科技巨头在无人驾驶领域很快将取得新的技术突破,推升无人驾驶车型量产的预期,将进一步加速智能驾驶产业的发展。工信部《智能网联汽车发展技术路线图》预计将于9月份发布,国家将从政策法规和技术标准层面上为产业发展扫清障碍。我们认为智能驾驶产业链已经具备中长期投资价值,关注拓普集团,均胜电子,万安科技和亚太股份等。

坚持业绩主线,关注智能驾驶事件驱动性机会。

我们认为,整车销量的景气将持续向优质汽车零部件厂商和经销商传导,近期将会是智能驾驶产业政策和标准出台的重要时间窗口,建议投资者继续寻找细分领域具有业绩弹性的龙头标的并密切跟踪智能驾驶产业的相关信号,新能源汽车继续等待政策明朗。本周长期投资组合为:广汇汽车(业绩提升+外延扩张)、隆鑫通用(微型电动车+无人直升机)、广东鸿图(外延+轻量化+国企改革+业绩高速增长)、盛路通信(业绩放量+车联网)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+估值低+自主品牌表现)、江淮汽车(新能源+SUV+物流车)、康盛股份(外延+新能源汽车零部件+融资租赁)。

风险提示:汽车销量低于预期,智能驾驶技术发展低于预期。

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