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物产中大:杭州限购政策松绑利好公司地产业务,转型类金融平台全面推进中

发布时间:2014-07-30    研究机构:申万宏源

杭州正式发文松绑限购。杭州市住房保障和房产管理局宣布了杭州市“限购”政策部分的调整内容。从7 月29 日零时起,购买本市萧山区、余杭区住房(含商品住房、二手住房)不需提供住房情况查询记录;购买主城区140 平方米及以上住房(含商品住房、二手住房)不需提供住房情况查询记录。无锡、西安、石家庄、武汉、南昌、厦门、济南、苏州等地均陆续为限购松绑。

政策松绑,利好公司地产业务。13 年公司房地产业务实现收入28.9 亿(占比7.2%),同比下降22.84%;实现净利润约3.5 亿,占比49.1%,为公司的主要利润来源。公司设有房地产子公司数十家,项目遍及全国。在售和在建项目多数位于限购松绑城市,其中杭州3 个、武汉2 个、南昌2 个,且计划于15-18年竣工。各地限购松绑,能有效释放一部分被限制的需求,加速销售,从而加速现金回流和收入确认,增厚业绩l 借力集团,全面转型金融类投控平台。传统业务受政策利好,金融业务拓展定位清晰。公司依托互联网平台,集聚现有产业客户资源优势,打造综合全牌照金融服务平台,提供新型金融集成服务。第一,公司较早布局金融领域,旗下拥有期货、租赁、典当和投资等业务,具备金融转型基因;第二,汽车和房地产业务拥有众多高净值客户,贸易天然具有类金融属性,三大业务板块已同期货、租赁、典当、投资等形成产融互通。未来公司将面向“金融、类金融”进行产业转型,重点发展现有期货及租赁业务,积极申请保险牌照,最终形成“期货、租赁、保险”三驾马车的金融业务格局,投资、典当业务作为补充,拟拓展证券、基金、支付等新领域,布局金融全产业链。温州金融资产交易中心(公司控股45%) 于3 月28 日挂牌,主要为金融国有资产、信贷资产、债权、信托产品、私募股权、标准化金融产品及金融衍生品等提供流通渠道,标志着浙江地区金控平台建设全面推进。

持盈利预测,维持增持评级。限购松绑利好此前受到负面冲击的传统房产业务,销售有望出现拐点。传统业务稳定发展,转型金融前景看好。我们预测公司14-16年EPS 为0.75 元、0.92 元、1.10 元,当前股价对应PE 为11 倍、9 倍、8 倍;此前定增3.17 亿股,全面摊薄后EPS 为0.57 元、0.71 元、0.85 元,当前股价对应PE 为15 倍、12 倍、10 倍,维持增持。

申请时请注明股票名称